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Économie de l'offre

De Wikiberal.

L'économie de l'offre (ou supply side economics) est un courant économique qui se développe depuis une vingtaine d'années, aux États-Unis d'abord, en Europe ensuite.

Reprenant la tradition héritée de Jean-Baptiste Say, ces économistes mettent l'accent, au niveau de l'analyse, comme dans la politique économique, sur ce qui se passe « du côté de l'offre », c'est-à-dire du côté des entreprises, de la production, de l'effort productif. Ils rompent ainsi avec près d'un demi-siècle de pensée keynésienne, qui mettait l'accent exclusif sur la demande, et pour qui toute politique économique passait par la relance ou le freinage de cette même demande globale (consommation + investissement).

Les économistes de l'offre dénoncent en priorité tous les obstacles qui se dressent sur la route des entreprises et des ménages et qui limitent leurs efforts productifs : c'est le cas des règlementations étatiques abusives et étouffantes (comme le blocage des prix ou des revenus) et surtout de la pression fiscale. C'est Arthur Laffer qui, dans sa célèbre courbe, a montré qu'une forte pression fiscale ou parafiscale paralysait toute l'activité, décourageait la production, l'investissement, l'épargne, la créativité, etc.

Martin Feldstein, Norman Turé, Paul Craig Roberts et Victor Canto ont suivi le mouvement. Jude Wanniski et Nathan Lewis analysent rétrospectivement l'origine de la crise de 1929, sous l'angle de l'analyse de l'économie de l'offre. En France, Pascal Salin associe une vision autrichienne avec une analyse de l'économie de l'offre.

Les gouvernants ont été très longtemps sensibles aux sirènes keynésiennes, car elles leur donnaient l'illusion de manipuler facilement l'activité, en touchant à quelques grandeurs globales et en leur permettant, grâce aux déficits budgétaires, de dépenser plus qu'ils ne prélevaient. Depuis les années 80, de plus en plus d'hommes politiques (Ronald Reagan aux U.S.A., Margaret Thatcher en Grande-Bretagne,...) ont compris les ravages causés par une pression fiscale excessive, l'intérêt qu'il y avait pour l'économie dans son ensemble à libérer l'offre et à lui permettre de se développer sans contraintes.

Les économistes de l'école autrichienne sont très sceptiques sur les manipulations fiscales que peut créer le gouvernement pour soutenir l'économie. L'État risque de produire les mêmes effets néfastes en soutenant l'offre qu'il ne le fait en soutenant la demande car il modifie les signaux du marché (prix relatifs, profit, taux d'intérêt). Comme le signale Richard Fink, l'économie de l'offre risque par sa politique fiscale de désorienter les entrepreneurs et de les faire investir dans des pans inappropriés de l'économie. C'est ce que les auteurs autrichiens, comme Friedrich Hayek, appellent le malinvestissement. Cette politique fiscale mal assurée mène à une crise économique inéluctable. Michael W. Spicer (1995) reprend l'argument de Friedrich Hayek et indique qu'il est trop difficile d'utiliser la politique fiscale afin d'encourager de façon intentionnelle des types particuliers de comportement économique.

Bibliographie

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