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Économie de l'offre

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L'économie de l'offre (ou supply side economics) est un courant économique qui s'est lancée au début des années 1980 aux États-Unis d'abord, en Europe ensuite.

Les économistes de l'offre : les premiers vainqueurs des économistes keynésiens

Pendant des années après la seconde guerre mondiale, les économistes keynésiens ont envahi le marché politique en avançant leur concept de demande agrégée résultant de la combinaison des dépenses publiques et privées. Ils ont complètement ignoré l'impact de leurs politiques sur l'offre. Ils n'ont pas vu les distorsions de prix causées par l'inflation et les impôts qui s'élevaient sans cesse.

Aussi, reprenant la tradition héritée de Jean-Baptiste Say (loi des débouchés), les économistes du côté de l'offre ont mis l'accent, au niveau de l'analyse, comme dans la politique économique, sur ce qui se passe « du côté de l'offre », c'est-à-dire du côté des entreprises, de la production, de l'effort productif. Ils rompent ainsi avec près d'un demi-siècle de pensée keynésienne, qui mettait l'accent exclusif sur la demande, et pour qui toute politique économique passait par la relance ou le freinage de cette même demande globale (consommation + investissement). Certes, l'affirmation est trompeuse et prête le flanc à la critique par les caricaturistes de gauche car, bien évidemment et surtout, les économistes de l'offre défendent les intérêts de la demande, c'est-à-dire les consommateurs. C'est plutôt en réaction à la rhétorique keynésienne avec leur psalmodie d'insuffisance de la demande qu'ils ont pris la parole au nom du producteur harcelé par les impôts et l'inflation et par des politiques qui ont sévèrement restreint l'esprit d'entreprise.

Un soubassement théorique robuste

L'économie de l'offre est une approche néo-classique microéconomique de l'analyse macroéconomique. Elle suppose que les marchés s'équilibrent rapidement s'il n'existe pas d'entrave de la part de l'État. Dans leur modèle, les producteurs (travailleurs, épargnants et investisseurs) réagissent rationnellement aux stimulations de futures récompenses entrevues. Elle mesure l'effet de la politique budgétaire sur le comportement des gens et sur la macroéconomie en examinant son impact sur le marché à partir du mécanisme puissant et efficace du signal des prix . Cela contraste avec la vision keynésienne selon laquelle les impôts et les dépenses publiques sont les seuls remèdes pour l'économie en modifiant directement le montant ou la composition de la « demande globale » de biens et de services.

Les partisans de l'offre estiment que l'épargne est indispensable à l'investissement. Par conséquent, sans épargne, il ne peut y avoir d'investissement. Mais, en plus c'est l'investissement qui permet l'augmentation des salaires réels. Cette approche remonte à l'économiste français, Jean-Baptiste Say. Celui-ci affirmait que le niveau global de la demande dans une économie dépend du niveau de la production. Au fur et à mesure que l'investissement et la production augmentent, la demande s'accroît également. En résumé, la production crée son propre pouvoir d'achat car la production verse des salaires et des dividendes qui entrent dans le flux des dépenses et des nouveaux investissements.

Les économistes de l'offre s'appuient sur le théorie marginaliste. Selon cette approche, la prise de décision économique se fait à la marge, expliquée selon une façon abstraite et théorique sur la dernière unité. L'affectation des revenus dépend de l'utilité marginale. Par conséquent, l'effet des impôts sur la décision d'un individu est extrêmement importante d'autant plus si le système fiscal est progressif. C'est-à-dire que plus les revenus taxables s'élèvent et plus la décision économique est amputée par l'État ou alors elle se dirige vers un secteur que n'aurait pas fait nécessairement le contribuable sans l'intervention de l'État en matière fiscale. Les taxes modifient les prix ou les coûts relatifs et perturbent la relation entre l'effort au travail ou la recherche de l'oisiveté. De plus, lorsque l'inflation, créée implicitement par l'État afin de combler les déficits publics, accompagne le ralentissement profond de l'économie, le biais cognitif fiscal s'accroit sur le choix des individus entre le travail et la oisiveté car elle augmente les taux marginaux réels de l'impôt sur le revenu.

La lutte contre la pression fiscale

Les économistes de l'offre dénoncent en priorité tous les obstacles qui se dressent sur la route des entreprises et des ménages et qui limitent leurs efforts productifs : c'est le cas des règlementations étatiques abusives et étouffantes (comme le blocage des prix ou des revenus) et surtout de la pression fiscale. C'est Arthur Laffer qui, dans sa célèbre courbe, a montré qu'une forte pression fiscale ou parafiscale paralysait toute l'activité, décourageait la production, l'investissement, l'épargne, la créativité, etc.

Martin Feldstein, David Raboy, Norman Ture, Paul Craig Roberts et Victor Canto ont suivi le mouvement. Jude Wanniski et Nathan Lewis analysent rétrospectivement l'origine de la crise de 1929, sous l'angle de l'analyse de l'économie de l'offre. En France, Pascal Salin associe une vision autrichienne avec une analyse de l'économie de l'offre.

Les gouvernants ont été très longtemps sensibles aux sirènes keynésiennes, car elles leur donnaient l'illusion de manipuler facilement l'activité, en touchant à quelques grandeurs globales et en leur permettant, grâce aux déficits budgétaires, de dépenser plus qu'ils ne prélevaient. Depuis les années 80, de plus en plus d'hommes politiques (Ronald Reagan aux U.S.A., Margaret Thatcher en Grande-Bretagne, …) ont compris les ravages causés par une pression fiscale excessive, l'intérêt qu'il y avait pour l'économie dans son ensemble à libérer l'offre et à lui permettre de se développer sans contraintes.

Les économistes de l'École autrichienne sont très sceptiques sur les manipulations fiscales que peut créer le gouvernement pour soutenir l'économie. L'État risque de produire les mêmes effets néfastes en soutenant l'offre qu'il ne le fait en soutenant la demande car il modifie les signaux du marché (prix relatifs, profit, taux d'intérêt). Comme le signale Richard Fink, l'économie de l'offre risque par sa politique fiscale de désorienter les entrepreneurs et de les faire investir dans des pans inappropriés de l'économie. C'est ce que les auteurs autrichiens, comme Friedrich Hayek, appellent le mal-investissement. Cette politique fiscale mal assurée mène à une crise économique inéluctable. Michael W. Spicer (1995) reprend l'argument de Friedrich Hayek et indique qu'il est trop difficile d'utiliser la politique fiscale afin d'encourager de façon intentionnelle des types particuliers de comportement économique.

Citations

  • « La sempiternelle chanson du pouvoir d'achat : distribuer de l’argent développerait la demande et créerait des emplois. L’argument est erroné car le développement de la richesse pour tous ne repose pas sur la consommation mais sur l’action des entrepreneurs, seuls créateurs de richesse. De plus, avec la mondialisation, une grande partie du pouvoir d’achat distribué va enrichir les travailleurs chinois ou autres travailleurs lointains. » (Michel de Poncins)

Informations complémentaires

Bibliographie

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    • William Greider, The Education of David Stockman, The Atlantic, Vol. 248, n°12, December
    • Robert L. Heilbroner, "The Demand for the Supply-Side", The New York Review of Books, Vol 28, 11 juin, pp37-41
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    • Naomi Lamoreaux, "From antitrust to supply-side economics : the strange history of federal intervention in the economy", In: David G. Raboy, dir., "Essays in supply side economics", Washington, DC : Inst. for Research on the Economics of Taxation, pp151-173
    • Preston Miller, Allan Struthers, "The Uncertainties of the Laffer Effect", In: Thomas Hailstones (Ed.) Viewpoint on Supply Side Economics, Virginia: Reston Publishing Company Inc., pp15-117
    • David G. Raboy, dir., "Essays in supply side economics", Washington, DC : Inst. for Research on the Economics of Taxation
    • David G. Raboy, "The Theoretical Heritage of Supply-Side Economics", In: David G. Raboy, dir., "Essays in supply side economics", Washington, DC : Inst. for Research on the Economics of Taxation, pp29-62
    • David G. Tuerck, "Rational Expectations and Supply Side Economics: Match or Mismatch?", In: David G. Raboy, dir., "Essays in supply side economics", Washington, DC : Institute for Research on the Economics of Taxation
    • Norman Ture, "Supply Side Analysis and Public Policy", In: David G. Raboy, dir., "Essays in supply side economics", Washington, DC : Inst. for Research on the Economics of Taxation, pp29-61
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  • 1987, Ved Gandhi, dir., "Supply Side Economics: It’s Relevance to Developing Countries", International Monetary Fund
  • 1989, Gerhard Fels, George von Furestenberg, dir., "A Supply-Side Agenda for Germany", Springer-Verlage, Berlin
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  • 2020, Paul Craig Roberts, "What is supply-side economics? : four decades later Wikipedia and academic economists still don't know", The independent review : journal of political economy, Vol 25, n°3, pp467-470

Lien externe


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